备受关注的自媒体“吴晓波频道”登陆A股之路以失败告终。
9月27日晚，全通教育(300359.SZ)发布公告称终止收购“吴晓波频道”主体公司——杭州巴九灵文化创意有限公司(下称“巴九灵”)。
“受宏观经济环境、上市公司及标的资产经营情况、重组政策变化以及股票二级市场价格波动等因素影响，交易双方未就重组方案中的交易定价、业绩承诺与补偿安排等要素达成最终共识。”公告中如此解释终止收购的原因。
就在四天前，全通教育披露重大资产重组预案后的进展公告，称公司对于巴九灵的收购，截至目前交易双方对核心条款尚未达成最终共识;可能导致公司董事会或者交易各方撤销、终止本次重组方案或者对重组方案做出实质性变更。
今年3月份，全通教育披露公告称拟以发行股份的方式购买巴九灵96%的股份，交易总价暂定位15亿元，同时拟募集配套资金。据全通教育披露，2017年、2018年，巴九灵的净利润分别为5009万元、7537万元，未来三年承诺利润平均数为1.2亿元。
收购公告发出后，全通教育两度被深交所发函问询，问题涉及巴九灵对吴晓波个人影响力的依赖度、吴晓波个人IP的价值变化及可持续性，以及新型社交媒体迭代速度对巴九灵持续盈利能力的影响等。
全通教育曾在回复中称，巴九灵成立初期，主要依靠吴晓波个人IP吸引用户流量，并向新中产、企业中高层及高净值人群等社群推广培训服务和知识付费产品。但近些年，随着业务种类不断扩展，吴晓波个人形象对标的公司经营层面影响不断降低，与明星个人IP作用不同，巴九灵并非围绕吴晓波个人开展业务。
事实上，虽然定位为知识付费平台，但巴九灵的主要营收来源是广告营销，其次才是会员付费。2018年，其广告营销类服务的收入为1.12亿元，占总营收比例为48.4%，会员服务收入为4076万元，占比17.59%。
全通教育收购巴九灵失败并非第一个收购自媒体失败的案例。
在此前的2018年4月份，瀚叶股份曾宣布以38亿元估值收购微信公众号运营公司量子云100%股份，在上交所接连两次问询函之后，最终也宣布终止收购。2018年9月份，利欧股份(002131.SZ)计划现金收购宁波妍熙75%股份，对应价格为23.4亿元，宁波妍熙也是一家微信自媒体内容营销公司，这笔交易最终也以上市公司宣布终止收购而告终。
作为回应收购过程中遭遇的质疑，巴九灵正在淡化公司运营中吴晓波个人IP的色彩。9月23日，“吴晓波频道”微信公众号发文，称将正式改名为“890新商学APP”。“890新商学APP是吴晓波频道的一次升级，我们将从自媒体出发，向新中产知识教育平台迭进。”文章中说。
不过巴九灵似乎并没有放弃继续向资本市场进军的努力。在接受媒体采访时，巴九灵公司有关人士表示，“公司在资本市场上依然会继续前进，继续并购或者独立IPO都是选项，具体视情况而定。”
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